Al convertir el papel moneda en bonos representativos de la oferta de bienes y servicios, la economía financiera desaparece, pero se debe considerar que legítimamente un Estado puede, bajo estos supuestos, aumentar la masa monetaria en función a sus reservas naturales, siempre y cuando estas sean demandadas o demandables. 

En realidad, que un estado incremente la masa monetaria en función de poseer reservas de metales preciosos, petroleo o bosques, no es deseable ya que podría provocar un proceso inflacionario, al no ser demandados estos bienes, la masa monetaria debe por ende ajustarse en función del producto real, no en función de la riqueza no explotada de un estado; sin embargo, la dinámica económica requiere un “colchón” de capitales que no representan directamente el producto, sino que representan bienes de existencia probable, tal es el caso de los créditos, pero esta pequeña rémora de una economía de mercado, no debe alarmarnos en un sistema islámico, esta porción de circulante será, igualmente pequeña en consideación a la masa total del papel en circulación y posibilita dinamizar la economía y dar un cauce sano a la iniciativa en nuevos emprendimientos.

Este “colchón” de dinero simplemente es un adelanto de la riqueza a crear y como el Estado censa continuamente la actividad económica, no debería implicar ningún riesgo, si por alguna razón, se emitiese una cantidad de circulante sobre oferta a futuro que luego no se concretra, basta un ajuste de la masa monetaria para retornar a la masa circulante adecuada.

Sin embargo, reiteramos que la función dinamizadora de esta porción del circulante, puede ser muy positiva para la expansión de la economía, y considerando que el bienestar general que produce el sistema económico islámico, tenderá a incrementar y acelerar el desarrollo económico, tanto porque la gente consumirá más como porque el sistema mantiene necesariamente un estado de pleno empleo, y a su vez la población siempre tiende a aumentar, como sea esta emisión “a futuro de oferta”, no se trsata de una emisión de dinero fiduciario, es necesaria aunque debe ser estrictamente vigilada.

Las divisas

Alguien podría argumentar que el método islámico de mantener el dinero doméstico igual a la oferta generará un mercado de divisas extranjeras importante, y no se equivocaría quien afirmara esto, pero en un sistema económico islámico, todas las operaciones de exportación e importación deben ser ejercidas exclusivamente por el Estado. Vale decir, el Estado debe crear un organismo que adquiera en el mercado interno los excedentes exportables -siempre privilegiando la plena satisfacción de la demanda interna lo cual es sencillo hacer mediante una política de precios diferenciada para los saldos exportables, y luego, encargarse como exportador único de la demanda externa, liquidando por supuesto a los productores locales en moneda doméstica, a su vez estas divisas extranjeras que quedan en manos del Estado sirven para pagar importaciones, pero nunca entran al circuito del dinero doméstico.

El tema es extenso, y como venimos diciendo en esta serie de notas, nos limitamos a dar nociones generales.


Iahia ibn Said Al Andalusi 

source: WebIslam

Es probable que el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) necesite ofrecer una guía que permita equilibrar los principios contables islámicos con las normas internacionales. La religión prohíbe que los prestamistas cobren intereses, lo que dificulta el registro de ciertas transacciones bajo las normas contables corrientes. El valor de los activos mundiales registrados bajo la ley islámica ha ascendido a un estimado de $1.3 billones en el 2011.

Sería una acción controversial -al basarse en los principios religiosos islámicos, la finanza islámica busca diferenciarse de la finanza convencional. Sin embargo, algunos expertos consideran que la industria se está agrandando tanto que ya no puede aislarse cómodamente de una tendencia que pretende armonizar las normas contables a través del mundo.

“Actualmente, todo lo relacionado con la información financiera en el mundo tiene que ver con el movimiento global hacia una serie única de normas de información financiera de alta calidad…” comentó Samer Hijazi, director de auditoría de servicios financieros del gigante KPMG, quien monitorea el desarrollo de las finanzas islámicas.

Los activos financieros islámicos han alcanzado los $1.3 billones globalmente en el 2011, un aumento del 150% en los últimos 5 años debido a la expansión de la industria en nuevos países más allá de los mercados centrales del Medios Oriente y Malasia, estimó la semana pasada el grupo financiero lobby TheCityUK.

Actualmente, la industria es gobernada por varios reguladores nacionales, organismos de definición de normas islámicos y eruditos que interpretan la ley islámica -una receta para diferentes normas y prácticas. Este hecho está creando confusión entre inversores, particularmente con la entrada al mercado de los principales bancos occidentales.

La mayor parte de los países en los que operan bancos islámicos ya han adoptado las normas IFRS; sin embargo, estas normas han sido desarrolladas para el sistema financiero convencional, no las transacciones islámicas, en las que los intereses y la especulación monetaria son prohibidas y el comercio debe ser sustentado por activos físicos.

Así, existe la posibilidad de conflicto entre el sistema financiero islámico y las normas contables convencionales. Por ejemplo, para generar rentabilidad sin infringir la prohibición de los intereses, los bancos islámicos compran un activo como una casa en nombre de un cliente y la arriendan hasta que el cliente pueda adquirir la propiedad.

Bajo las normas IFRS actuales, comentan los contadores, esto sería tratado como un arrendamiento financiero, lo que implicaría que el banco registrara el arrendamiento como un préstamo remunerado -lo que iría en contra de la ley Sharia.

“Las normas IFRS reflejan la primacía del fondo sobre la forma mientras que la ley Sharia trata principalmente sobre el cumplimiento con la forma legal,” resaltó Andrew Hawkins, director en la firma PricewaterhouseCoopers.

DIRECTRICES – Algunos expertos indican que la solución sería que el IASB introdujera directrices independientes, bajo su marco IFRS, que sean desarrolladas para el sistema financiero islámico. Estas directrices garantizarían un enfoque uniforme a través de la industria y estarían en armonía con las normas convencionales del IASB.

Organismos como el Grupo emisor de Normas Asia-Oceanía (AOSSG), una organización regional que crea directrices contables, solicitan al IASB incluir el borrador de las normas del sistema financiero islámico en su programación. El AOSSG ha establecido un grupo de trabajo para cooperar con el IASB. Más de tres cuartos de los 24 organismos de definición de normas financieras que respondieron a una encuesta realizada por el AOSSG a inicios de este año, recalcaron que otros organismos no deberían emitir normas contables islámicas fuera del marco IFRS, ya que podrían ser incompatibles con la convergencia global hacia las normas IFRS, según el AOSSG.

Sin embargo, puede resultar difícil involucrar al IASB en el sistema financiero islámico. Si bien el IASB declaró que incluiría la contabilidad islámica en su programación luego de la identificación de sus prioridades en los próximos meses, el organismo se encuentra preocupado por una serie de iniciativas regulatorias a nivel global. Así, no es claro aún si el sistema financiero islámico será pronto una prioridad.

Por otro lado, la idea de contar con normas globales de información es que exista una serie de normas que no son específicas para la industria. El agregar normas específicamente para las finanzas islámicas podría socavar la uniformidad de las normas IFRS y alentar requerimientos para que otras excepciones puedan ser realizadas.

Por ejemplo, el problema de la manera en que los bancos islámicos clasifican sus arrendamientos a los clientes podría resolverse si el IASB aceptara describirlos como arrendamientos operativos y no financieros. Sin embargo, puede que el IASB no esté dispuesto a hacerlo por temor a violar un principio contable básico y crear desventajas para los bancos convencionales.

En una entrevista con Reuters, Alan Teixeira, director técnico senior del IASB, comentó que su organismo consideraría el tema del sistema financiero islámico. Se rehusó sin embargo a definir si, cuándo y cómo se involucraría el IASB en la definición de las normas.

“La situación ideal es contar con una serie de palabras de todos puedan utilizar,” comentó Teixeira. “El reto más grande será ver si logramos escribir las palabras correctas, que no entren en conflicto con la ley Sharia y, fundamentalmente, obtener el mismo nivel de transparencia y un buen nivel de información.”

Teixeira declaró que el IASB estaba considerando establecer un grupo de trabajo con el fin de educar el consejo sobre la ley Sharia y así lograr tomar decisiones fundamentadas.

“Es probable que podamos abarcar ciertas preocupaciones si contamos con una orientación sobre cómo aplicar o interpretar ciertos aspectos y sin necesidad de cambiar una norma IFRS,” continuó.

Rivalidad

Otro problema potencial es que un involucramiento del IASB con el sistema financiero islámico podría rivalizarlo con otras organizaciones.

La Organización de Contabilidad y Auditoría de las Instituciones Financieras Islámicas (AAOIFI) ubicada en el reino de Bahréin emite actualmente las normas para la industria. Khaled Al Fakih, recién asignado secretario general de la AAOIFI, declaró que está realizando una revisión estratégica de todas sus normas a fin de garantizar que están actualizadas, completas y que son relevantes. Los resultados de la revisión serán emitidos este año.

La AAOIFI no carga tanto peso como los reguladores alrededor del mundo (como el IASB por ejemplo) y muchas firmas prefieren tratar con una sola organización tanto para la contabilidad convencional como para la islámica, y no con dos organismos diferentes. Así, el IASB ganaría probablemente el derecho de influencia en las finanzas islámicas – pero la pelea no sería agradable y podría confundir aún más a los inversores.

“El reto para la AAOIFI es persuadir a varios reguladores que adopten sus normas y eso será difícil en el ambiente actual,” comentó Hijazi. “Los aspectos regulatorios y de gobernanza cambian muchas cosas en los proyectos; será difícil que los reguladores acudan a instituciones financieras para generar una serie adicional de estados contables y financieros.”

Reuters

El anuncio del presidente de Doha Bank, R Seetharaman, de que la banca islámica es la mejor plataforma para impulsar la financiación "verde" debido a sus valores de desarrollo ambiental sostenible ha hecho que vuelva a pensar nuevamente en la banca islámica. ¿Es realmente positiva para el medio ambiente? Y si es así, ¿por qué? ¿Y, en primer lugar, qué es la banca Islámica? 

La banca Islámica es el sistema financiero basado en los principios de las leyes islámicas: dos de los principios básicos es que se comparten pérdidas y ganancias y que está prohibido recibir o pagar intereses. Así, por ejemplo, si  recibes un crédito, no pagas intereses a la entidad prestamista, sino sólo la cantidad prestada más una pequeña cantidad de dinero extra acordada al principio. 

Todas las inversiones deben reflejar los principios islámicos y no se puede invertir en sociedades cuyos beneficios provengan de la venta de alcohol, la carne de cerdo, la especulación o los juegos de azar. Por consiguiente, también podríamos afirmar que invertir en proyectos nocivos para el medio ambiente sería incorrecto, ya que si Dios ha designado a los seres humanos como protectores de la naturaleza, invertir en, por ejemplo, las compañías petroleras entra en conflicto con esto.
 

Tomar en consideración a la naturaleza y a la sociedad

Otra razón por la que podemos considerar la banca islámica como alternativa 'verde' es que los sistemas económicos actuales (neoliberalismo o capitalismo) ponen la necesidad humana de consumo por encima de todo lo demás. La naturaleza se considera un bien gratuito y los costes de extracción o utilización no se incluyen en el coste de producción, fomentando con ello su explotación.

En contraste, los principios islámicos que guían la economía incluyen la noción de que los seres humanos son protectores de la naturaleza y que deben garantizar su conservación. Además, se desaconseja sistemáticamente el exceso en favor de la moderación y el bienestar de toda la sociedad. Este precepto es básico en el islam y es el epicentro de todas las cuestiones sociales, también la económica.

Por ejemplo, en la reunión de la conferencia titulada "Hacia una economía alternativa", el director del Banco de Doha explicó cómo la banca islámica forma parte de un sistema que valora la sociedad como un todo y que, por tanto, está mejor situada y capacitada para promover iniciativas de financiación verde (o sostenible) como el desarrollo de los recursos del agua, la sensibilización por el calentamiento global, la promoción de pequeñas empresas, así como el fomento de la participación de las mujeres.
 

Las acciones verdes hablan más fuerte que los principios verdes

La banca islámica está claramente muy bien situada para tener un impacto positivo sobre el medio ambiente, pero la pregunta es si estos principios verdes pueden realmente convertirse en realidad y desempeñar un papel en las finanzas islámicas. En otras ocasiones he escrito sobre la ética ecologista arraigada en el Islam, pero también sobre la falta de conocimiento de tales principios entre los musulmanes y del abismal índice de contaminación de muchos países de mayoría musulmana.

Además, no creo que los bancos de los Estados del Golfo dejen de invertir en empresas petroleras, tan perjudiciales para el medio ambiente. Así pues, la existencia de esta ética ecologista en el islam no es garantía de su aplicación, lo que significa que la banca islámica todavía tiene mucho que demostrar antes de que podamos estamparle el sello verde de aprobación.

Arwa Aburawa 
Vidahalal.com

Un memorándum de entendimiento destinado a fortalecer los lazos de cooperación entre Marruecos y el Banco Islámico de Desarrollo (BID) en el dominio del apoyo de los esfuerzos de desarrollo socioeconómico en el Reino, fue firmado hoy martes Marrakech. Este acuerdo, firmado por el ministro de Economía y Finanzas, Nizar Baraka, y el presidente del Grupo del BID Ahmed Mohamed Ali, al margen de las reuniones anuales de las instituciones financieras árabes comunes, también se centra en el apoyo de los proyectos de infraestructura en Marruecos, el desarrollo del sector agrícola, el fortalecimiento del sector privado y la financiación de los micro-proyectos.

Expresándose a esta ocasión, Baraka se felicitó por el interés particular que concede el BID a los esfuerzos de desarrollo socioeconómico en Marruecos a través de la financiación de varios proyectos en este sentido, subrayando que este memorándum de entendimiento servirá de marco para promover la cooperación entre ambas partes.

Por su parte, Mohamed Ali ensalzó las relaciones distinguidas que unen Marruecos y el BID, reiterando la determinación de este establecimiento financiero a apoyar los proyectos de desarrollo socioeconómico en el Reino.

Las tratativas que actualmente lleva adelante Gran Bretaña para vender a fondos de deuda soberana en Abu Dhabi una parte del 82% de participación estatal en el Royal Bank of Scotland son otra muestra de la creciente influencia financiera del mundo islámico, influencia que además plantea un desafío sistémico a la forma de conducir las finanzas que prevalece actualmente en todo el mundo.

Desde unos inicios humildes en los noventa, las finanzas islámicas han llegado a convertirse en una industria de un billón de dólares. El consenso de los mercados señala que las finanzas islámicas tienen un porvenir brillante, lo cual se debe a la conjunción de una demografía favorable con un aumento de los ingresos en las comunidades musulmanas. 

A pesar del escepticismo sobre la compatibilidad entre esta forma de hacer finanzas y el sistema financiero global, los bancos más importantes están comprando bonos islámicos y creando subsidiarias con el objetivo específico de dedicarse a las finanzas islámicas. En centros financieros no musulmanes (Londres, Singapur, Hong Kong) se han aprobado leyes especiales para facilitar el funcionamiento de los bancos islámicos y de las instituciones financieras asociadas.

¿Cómo deberían verse estos acontecimientos desde la perspectiva de las finanzas occidentales y el análisis económico ortodoxo? ¿Constituyen realmente un sistema financiero alternativo viable?

El mero hecho de que en la actualidad nos hagamos esta pregunta es significativo. Hasta no hace mucho, a las finanzas islámicas se las caracterizaba superficialmente como un sistema con tasa de interés del cero por ciento que conduciría a niveles inadecuados e insuficientes de movilización y utilización de recursos. Resulta irónico que hoy en día los bancos centrales ortodoxos apelen rutinariamente a ese mismo tipo de políticas cuando persiguen la flexibilización cuantitativa a gran escala.

Las finanzas islámicas se basan en dos preceptos centrales: la prohibición absoluta de percibir intereses por las transacciones financieras y una estricta moralidad de parte de prestamistas y prestatarios. Es interesante señalar que la mejor justificación económica para un sistema con tasa de interés cero se encuentra en La teoría general de John Maynard Keynes:

“Las disposiciones contra la usura se encuentran entre las prácticas económicas más antiguas de las que tenemos noticias (…) En un mundo que nadie consideraba seguro, era casi inevitable que, si no se reducía la tasa de interés por cuanto medio estuviese a disposición de la sociedad, subiría demasiado para dejar que hubiera un aliciente adecuado para invertir.”

Keynes sugirió que lo único capaz de garantizar la continuidad del pleno empleo y la justicia distributiva sería una tasa de interés muy baja o nula. Aunque su aval a esta política no la hace necesariamente correcta, el análisis que hace Keynes sugiere que se la debería tomar como una propuesta seria.

Un aspecto importante de las finanzas islámicas es que solamente prohíben el interés, pero no el beneficio, que es resultado de una variedad de ordenamientos donde se combinan la financiación y la actividad empresarial. En esencia, el islámico es un sistema de coparticipación de beneficios y riesgos basado enteramente en la financiación con capitales propios.

Así pues, las finanzas islámicas contrastan con el sistema que prevalece en la actualidad, basado en el endeudamiento a interés, en el cual, aunque en teoría los riesgos se transfieran a los deudores, en la práctica se socializan durante las crisis. La mayoría de los economistas coincidirán en que, a igualdad de otras condiciones, la financiación mediante deuda conduce a más inestabilidad que la financiación con capitales propios.

Un corolario del segundo gran principio de las finanzas islámicas es que si la gente adhiere estrictamente a los requisitos éticos impuestos por este sistema, la banca islámica tendrá menos problemas de riesgo moral, elemento presente en todos los sistemas en los que en última instancia el Estado absorbe los riesgos que corren los ciudadanos particulares.

Pero la capacidad de cualquier sistema particular para evitar el riesgo moral se ve en la práctica, no en la teoría. Hay amplio consenso en que, históricamente, la ética cristiana desempeñó un papel fundamental en el ascenso del capitalismo occidental. Pero el capitalismo secular ha experimentado una pérdida de valores que permitió que el sector financiero pusiera sus propios intereses por encima de los del resto de la sociedad. Si los valores éticos presentes en las finanzas islámicas (que se basan en la ley religiosa, la sharia) pueden ayudar a evitar el riesgo moral y el abuso de los deberes fiduciarios por parte de las instituciones financieras, esta modalidad podría resultar una alternativa creíble a los sistemas financieros actuales basados en el uso de instrumentos derivados.

Además, los principios básicos de las finanzas islámicas nos obligan a reconsiderar la base ética del sistema monetario moderno, que ha llegado a convertirse en un sistema global de monedas de reserva basado en el dinero fiduciario, mientras que en el pasado, el patrón oro servía de sostén de la estabilidad monetaria y de la disciplina financiera, aunque tuviera un efecto deflacionario.

En definitiva, la prueba que debe afrontar cualquier sistema financiero alternativo depende de si es (o puede ser) más eficiente, ético, estable y flexible que el sistema predominante. Por ahora, el mundo islámico no cuenta con una moneda de reserva internacional ni con un prestamista de última instancia. Pero tiene la custodia de enormes recursos naturales que sirven de respaldo a sus actividades comerciales y financieras.

A medida que el mundo islámico gane estatura e influencia, las finanzas islámicas se convertirán en una competencia formidable para el sistema financiero actual. El mundo saldría muy beneficiado si los dos sistemas pudieran competir en pie de igualdad y en forma constructiva por satisfacer los distintos tipos de necesidades financieras de las personas.